17.3 Leverage-Effekt
Aussage
Die Rentabilität RE des in ein Unternehmen investierten Eigenkapitals E kann durch einen höheren Verschuldungsgrad F/E gesteigert werden, wenn die Gesamtrentabilität R größer als die Fremdkapitalzinsen p ist.
Berechnung der Eigenkapitalrentabilität
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RE = Rentabilität des Eigenkapitals
R = Gesamtkapitalrentabilität des Unternehmens
p = Fremdkapitalzinsen
F = Fremdkapital
E = Eigenkapital
F/E = Verschuldungsgrad
Eigenkapitalrentabilität RE bei p = 6 %
F/E | R = 12,0 % | R = 6 % | R = 0 % |
0 % | RE = 12,0 % | RE= 6 % | RE= 0,0 % |
10 % | RE = 12,6 % | RE = 6 % | RE = -0,6 % |
50 % | RE = 13,0 % | RE = 6 % | RE = -3,0 % |
90 % | RE = 17,4 % | RE = 6 % | RE = -5,4 % |
Bei einem hohen Verschuldungsgrad kommt es bei einer zurückgehenden Gesamtrendite schnell zu einer negativen Eigenkapitalrentabilität, die zu einer Überschuldung und dadurch zu einem Konkurs führen kann.
SchaeferKunzJ, 23.02.2005, Seite 796
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