17.3 Leverage-Effekt

Aussage

Die Rentabilität R_E des in ein Unternehmen investierten Eigenkapitals E kann durch einen höheren Verschuldungsgrad F/E gesteigert werden, wenn die Gesamtrentabilität R größer als die Fremdkapitalzinsen p ist.

Berechnung der Eigenkapitalrentabilität

R_E = Rentabilität des Eigenkapitals

R = Gesamtkapitalrentabilität des Unternehmens

p = Fremdkapitalzinsen

F = Fremdkapital

E = Eigenkapital

F/E = Verschuldungsgrad

Eigenkapitalrentabilität RE bei p = 6 %

F/E	R = 12,0 %	R = 6 %	R = 0 %
0 %	R_E = 12,0 %	R_E= 6 %	R_E= 0,0 %
10 %	R_E = 12,6 %	R_E = 6 %	R_E = -0,6 %
50 %	R_E = 13,0 %	R_E = 6 %	R_E = -3,0 %
90 %	R_E = 17,4 %	R_E = 6 %	R_E = -5,4 %

Bei einem hohen Verschuldungsgrad kommt es bei einer zurückgehenden Gesamtrendite schnell zu einer negativen Eigenkapitalrentabilität, die zu einer Überschuldung und dadurch zu einem Konkurs führen kann.

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